الصحافة _ كندا
أفاد مركز التجاري للأبحاث، في مذكرته الأسبوعية Weekly Hebdo Taux – Fixed Income، أن أسواق النقد والسندات عرفت تطورات متباينة خلال الفترة الممتدة من 26 إلى 31 دجنبر 2025، تميزت بارتفاع الطلب على السيولة في نهاية السنة، مقابل دينامية قوية في اكتتابات الخزينة مع بداية التحضير لسنة 2026.
ففي ما يخص السوق النقدية، سجلت القطاعات اضطرابًا محدودًا مع اقتراب نهاية الأسبوع، في سياق تزايد حاجيات الأبناك من السيولة.
وواصل بنك المغرب مواكبة النظام البنكي عبر تعزيز تدخلاته، حيث بلغت العمليات الرئيسية 160,9 مليار درهم، مقابل 159,3 مليار درهم خلال الأسبوع السابق.
كما ضخ البنك المركزي 2,3 مليار درهم في شكل تسبيقات لمدة 24 ساعة، استجابة للطلب المرتفع على النقد في نهاية السنة.
ونتيجة لذلك، ارتفع متوسط مؤشر “مونيا” بست نقاط أساس ليستقر عند 2,26 في المائة، فيما بلغ المعدل المتوسط المرجح بالسوق بين البنوك 2,31 في المائة، مع تسجيل بعض التذبذب في آخر أيام الأسبوع.
أما على مستوى سوق السندات، فقد عرفت أول جلسة لاكتتابات الخزينة لشهر يناير 2026، المنعقدة في 30 دجنبر 2025، إقبالًا قويًا من المستثمرين، حيث تجاوز حجم الطلب 9 مليارات درهم، في حين اكتفت الخزينة بتلبية حوالي 35 في المائة منه.
وسجل منحنى المعدلات الأولية ميولًا طفيفة نحو الارتفاع، خاصة على مستوى استحقاق 26 أسبوعًا الذي عرف زيادة بأربع نقاط أساس. وفي السوق الثانوية، لوحظ أداء متباين، تراوح بين انخفاض بنقطتي أساس وارتفاع بنقطة أساس واحدة، حسب آجال الاستحقاق.
وفي استشرافه للفترة المقبلة، اعتبر مركز التجاري للأبحاث أن الخزينة تبدو في وضعية مريحة مع مطلع سنة 2026، مدعومة بفائض سيولة يفوق 14 مليار درهم، ما يرجح قدرتها على تغطية حاجياتها التمويلية دون التعرض لضغوط كبيرة على المدى القريب.
